Кризис 1929 года затронул и страны Латинской Америки. В Чили объем производства селитры сократился в 12 раз, меди в 3 раза. Из 32 селитряных рудников работало только 6. Страна находилась на пороге экономического краха.
Власть в стране принадлежала полковнику Карлосу Ибаньесу, ярому поклоннику Муссолини и итальянского фашизма. В 1927 году он установил личную диктатуру. Ибаньес широко использовал антиимпериалистическую и популистскую демагогию. Диктатор организовал террор против левых и рабочих активистов, и подавлял всякие демократические свободы.
Но с разрастанием кризиса 1930 года Ибаньес стал резко терять свою социальную базу. Классовая борьба резко усилилась. Против него выступили даже некоторые буржуазно-либеральные круги, которые стремились использовать народное недовольство в своих целях. В тоже время они готовы были пойти на компромисс с диктатором.
В июле 1931 года в Чили начались народные волнения. Проходили забастовки, демонстрации, с требованием отставки диктатора. 26 июня была назначена всеобщая забастовка. Не дожидаясь ее начала, Ибаньес бежал из страны. Было сформировано временное правительство под руководством либерала профессора Монтеро. Было объявлено о восстановлении конституции. Новое буржуазное правительство ничего не сделало для трудящихся, и выступления пошли с новой силой. 23 августа началась всеобщая забастовка. 1 сентября 1931 года вспыхнуло восстание на кораблях военного флота. Рядовые матросы и унтер-офицеры смогли овладеть флотом. Были избраны судовые комитеты. Восставшие потребовали немедленной аграрной реформы, национализации иностранного и местного, крупного капитала.
Коммунисты Чили, возглавляющие Рабочую федерацию, провели в Сантьяго забастовку солидарности с моряками. Однако, восставшие заняли нерешительную позицию, поверив правительству и пошли с ним на переговоры. Это позволило буржуазии под прикрытием переговоров подвести надежные части. После чего они прервали перемирие, и перешли в наступление. После жестоких двух дневных боев, 6 сентября восстание было подавлено.
В октябре 1931 года Монтеро был переизбран президентом. Но выступления трудящихся не утихали. 11 января 1932 года прошла новая всеобщая забастовка. 4 июня 1932 года в результате военного переворота к власти пришел полковник Грове. Он создал революционное лево-националистическое правительство, которое провозгласило Чили «социалистической республикой». Это было пестрое правительств, объединившее левых реформистов и буржуазных националистов.
Правительство наметило прогрессивных ряд мер. Созыв Учредительного собрания, национализацию банков, установление госконтроля над ключевыми секторами экономики и другие. Новое правительство, хоть и просуществовало недолго, всего 12 дней, успело сделать немало: были распущены прежние органы власти, национализирован Центральный банк, предоставлена демократическая автономия университету, ликвидирована чилийско-американская селитряная компания, что сильно ударило по американским монополистам.
Коммунисты и Рабочая федерация Чили создали в Сантьяго Совет Рабочих, или как его еще называли Революционный комитет. Совет располагался в здании Университета и имел вооруженную рабочую охрану. Такие же советы возникли и в других городах. Возникло некоторое подобие двоевластия.
Капиталисты были напуганы стремительным развитием событий. 12 июня, из правительства вышли буржуазные силы возглавляемые К. Давилой. Буржуазия стала готовить военный переворот. В этой тревожной ситуации компартия заняла сектантскую позицию. Коммунисты потребовали немедленного перехода власти в руки Советов, хотя армия еще не перешла на сторону рабочих. 16 июня Давила поднял военный мятеж. Из-за разногласий между правительством и коммунистами не удалось организовать успешного сопротивления перевороту. Просуществовав 12 дней «социалистическая республика» пала.